2-х и 4-х факторный анализ продолжительности оборота капитала Факторный анализ

2-х и 4-х факторный анализ продолжительности оборота капитала

По материалам сайта Инструменты финансового анализа

Для обоснования бизнес планов, принятия управленческих решений, выявления резервов, анализа хозяйственной деятельности предприятия проводят изучение и измерение факторов, влияющих на значения ключевых показателей экономической деятельности.

Рентабельность совокупного капитала прямо пропорциональна коэффициенту оборачиваемости совокупного капитала и следовательно, является одним из основных показателей, характеризующих деловую активность и эффективность использования средств предприятия. Так как при сокращении длительности оборота капитала увеличивается его рентабельность, то необходимо определить причины изменения длительности оборота капитала и если есть возможность провести соответствующие управленческие решения.

Dпер                    Dпер         
Dок = =   , где
кофОбКап   УдОбАкт * кофОбАкт

Dпер - длительность анализируемого периода, дней;
кофОбКап - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала.
УдОбАкт - удельный вес оборотных активов в общей сумме активов.
кофОбАкт - коэффициент оборачиваемости активов.
Двухфакторную модель, предложенную Савицкой Г.В., можно использовать для анализа показателей, повлиявших на изменение продолжительности оборота капитала.

Для более подробного анализа можно представить в виде четырехфакторной модели:

Dпер
Dок = , где   
СумОбАкт      Выр   
*
    СумАкт     СумКап

СумОбАкт - сумма оборотных активов, рублей;
СумАкт - сумма активов, рублей;
Выр - выручка(нетто) от всех видов продаж, рублей;
СумКап - общая среднегодовая сумма капитала, рублей.

Пример. ООО "Белый медведь" завершило II квартал со следующими финансовыми результатами:
- сумма оборотных активов 49,45 и 53,67 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- выручка(нетто) от всех видов продаж 124,15 и 118,75 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- общая среднегодовая сумма капитала 36,2 и 35,67 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- сумма активов 84,2 и 78,6 млн. рублей соответственно фактически и было запланировано;
- длительность анализируемого периода 182 дня.

Определите причины меньшей фактической продолжительности оборота капитала по сравнению с планируемой.

Вычислим удельный вес оборотных активов в общей сумме активов:
УдОбАкт ф = СумОбАкт ф/СумАкт ф = 49,45 / 84,2 = 0,587292
УдОбАкт п = 53,67 / 78,6 = 0,682824

Проведем расчет коэффициента оборачиваемости активов:
кофОбАкт ф = Выр ф/СумКап ф = 124,15 / 36,2 = 3,429558
кофОбАкт п = 118,75 / 35,67 = 3,329128

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости совокупного капитала:
кофОбКап ф = УдОбАкт ф * кофОбАкт ф = 0,587292 * 3,429558 = 2,014152
кофОбКап п = 0,682824 * 3,329128 = 2,273209

Вычислим продолжительность оборота капитала:
Dок ф = Dпер / кофОбКап ф = 182 / = 90,36060 дней
Dок п = 182 / 2,273209 = 80,06304 дней

Определим общее изменение продолжительности оборота капитала:
Dок = 100% * (Dок ф - Dок п) / Dок п = 100% * (90,36060-80,06304)/80,06304 = 12,86181%

Сделаем двухфакторный анализ методом цепной подстановки (модель смешанная):

Dок ус1 = Dпер / УдОбАкт ф * кофОбАкт п = 182 / (0,587292 * 3,329128) = 93,08652

За счет изменения удельного веса оборотных активов:
Dок уоа = Dок ус1 - Dок п = 93,08652 - 80,06304 = 13,023 дней

За счет изменения коэффициента оборачиваемости активов:
Dок коа = Dок ф - Dок ус1 = 90,36060 - 93,08652 = -2,72592

Сделаем четырехфакторный анализ методом цепной подстановки (модель смешанная):

Dок ус1оа = Dпер / ((СумОбАкт ф/СумАкт п) * (Выр п/СумКап п)) =
= 182 / ((49,45/78,6) * (118,75/35,67) = 86,895 дней

Dок ус2выр = Dпер / ((СумОбАкт ф/СумАкт п) * (Выр ф/СумКап п)) =
= 182 / ((49,45/78,6) * (124,15/35,67) = 83,116 дней

Dок ус3ск = Dпер / ((СумОбАкт ф/СумАкт п) * (Выр ф/СумКап ф)) =
= 182 / ((49,45/78,6) * (124,15/36,2) = 84,351 дней

За счет изменения суммы оборотных активов:
Dок оа = Dок ус1оа - Dок п = 86,895 - 80,063 = 6,832 дня

За счет изменения выручки(нетто) от всех видов продаж:
Dок выр = Dок ус2выр - Dок ус1оа = 83,116 - 86,895 = -3,779 дней

За счет изменения среднегодовой суммы капитала:
Dок кап = Dок ус3ск - Dок ус2выр = 84,351 - 83,116 = 1,235 дня

За счет изменения суммы активов:
Dок акт = Dок ф - Dок ус3ск = = 90,36060 - 84,351 = 6,009 дней

Ответ. Всего, продолжительность оборота капитала фактическая оказалась больше планируемой на 12,86% (10.3 дня). За счет уменьшения удельного веса оборотных активов в общей сумме активов произошло замедление оборачиваемости на 13,023 дней. За счет увеличения коэффициента оборачиваемости активов получили ускорение оборачиваемости на 2,73 дня.
Из четырехфакторного анализа видно, что
- уменьшение фактической суммы оборотных активов замедлило оборачиваемость на 6,83 дня;
- увеличение фактической выручки (нетто) от всех видов продаж ускорило оборачиваемость на 3,78 дня;
- увеличение фактической среднегодовой суммы капитала удлинило продолжительность оборота капитала на 1,24 дня и
- увеличение фактической суммы активов удлинило продолжительность оборота капитала на 6,01 дня.

Программа серии : " Оптимизация структуры капитала 1.xx" реализует уникальную возможность проведения факторного анализа быстро, удобно и понятно.

На примере 2-х и 4-х факторного анализа продолжительности оборота капитала можно увидеть, как применять программу " Оптимизация структуры капитала 1.xx" на практике.



Copyright  © 2008-2009 Справочник "Финансовый анализ"

Финансовый анализ: финансовая математика, анализ хозяйственной деятельности предприятия, факторный анализ, инвестиционный проект.Методики финансового анализа: облигации, вексель, аннуитет, сложный процент, рентабельность, ликвидность, инвестиции, платежеспособность, леверидж.Программы финансового анализа серии : Финансовый калькулятор, Анализ финансовой отчетности, Оптимизация структуры капитала.Задачи по экономике, по финансам, по инвестициям.Электронная экономическая библиотека, экономическая теория, книги по экономике, литература.Статьи о финансовом анализе, Статьи по экономике.Финансовый  калькулятор On-line.FAQ о сайте Инструменты финансового анализа и программах .