4-х факторный анализ темпа прироста собственного капитала Факторный анализ

4-х факторный анализ темпа прироста собственного капитала

По материалам сайта Инструменты финансового анализа

Для обоснования бизнес планов, принятия управленческих решений, выявления резервов, анализа хозяйственной деятельности предприятия проводят изучение и измерение факторов, влияющих на значения ключевых показателей экономической деятельности.

Темп роста собственного капитала определяется как отношение суммы реинвестированной прибыли к объему собственного капитала.

Данное определение можно представить в виде факторной модели предложенной А.Д. Шереметом и Р.С. Сайфулиным:

                  РеинПр     ЧисПр        Выр      СумКап    РеинПр
ТемпСобКап = = * * * или
                СобКап        Выр     СумКап   СобКап     ЧисПр

ТемпСобКап = Rоб * Kоб * MK * Dчп, где

ТемпСобКап - темп роста собственного капитала, %
Rоб - рентабельность оборота, %
Kоб - коэффициент оборачиваемости совокупного капитала, десятые доли
MK - мультипликатор капитала, десятые доли
Dчп - доля реинвестированной прибыли в чистой прибыли, десятые доли
ЧисПр - чистая прибыль, рублей
Выр - выручка(нетто) от всех видов продаж, рублей
СумКап - общая сумма капитала, рублей
СобКап - объем собственного капитала, рублей
РеинПр - объем реинвестированной прибыли, рублей.

Пример. ОАО "КРЗ" завершило год со следующими финансовыми результатами:
- чистая прибыль была равна 2,4 млн. рублей в отчетном году и 2,1 млн. рублей в прошлом году,
- выручка от всех видов продаж 25,7 и 21,4 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году,
- общая сумма капитала 42,3 и 38,4 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году,
- сумма собственного капитала 15,6 и 14,5 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году и
- объем реинвестированной прибыли 1,4 и 1,2 млн. рублей соответственно в отчетном и прошлом году,
Проанализируите причины обусловившие увеличение объема собственного капитала.

Проведем расчет рентабельности оборота:
Rоб ог = ЧисПр ог/Выр ог = 2,4/25,7 = 0,093385 или 9,3385%
Rоб пг = 2,1/21,4 = 0,098131 или 9,8131%

Рассчитаем коэффициент оборачиваемости совокупного капитала:
Kоб ог = Выр ог/СумКап ог = 25,7/42,3 = 0,607565
Kоб пг = 21,4/38,4 = 0,557292

Вычислим мультипликатор капитала:
МК ог = СумКап ог/СобКап ог = 42,3/15,6 = 2,711538
МК пг = 38,4/14,5 = 2,648276

Определим долю реинвестированной прибыли в чистой прибыли:
Dчп ог = РеинПр ог/ЧисПр ог = 1,4/2,4 = 0,583333
Dчп пг = 1,2/2,1 = 0,571429

Темп роста собственного капитала для отчетного и прошлого года:
ТемпСобКап ог = Rоб ог * Kоб ог * MK ог * Dчп ог =
= 9,3385% * 0,607565 * 2,711538 * 0,583333 = 8,974331%

ТемпСобКап пг = Rоб пг * Kоб пг * MK пг * Dчп пг =
= 9,8131% * 0,557292 * 2,648276 * 0,571429 = 8,275881%

Общее изменение темпа роста собственного капитала:
Темп = ТемпСобКап ог - ТемпСобКап пг = 8,974331% - 8,275881% = 0,698451%

Для решения задачи удобнее всего использовать метод логарифмирования (модель мультипликативная):
кофЛог = Темп / ln(ТемпСобКап ог/ ТемпСобКап пг) =
= 0,698451 / ln(0,08974331/0,08275881) = 8,620398

За счет изменения рентабельности оборота:
Rоб = кофЛог * ln(Rоб ог/Rоб пг) = 8,620398 * ln(0,093385 / 0,098131) = -0,4273%

За счет изменения коэффициента оборачиваемости совокупного капитала:
Коб = кофЛог * ln(Коб ог/Коб пг) = 8,620398 * ln(0,607565 / 0,557292) = 0,7445%

За счет изменения мультипликатора капитала:
МК = кофЛог * ln(МК ог/МК пг) = 8,620398 * ln(2,711538 / 2,648276) = 0,2035%

За счет изменения доли реинвестированной прибыли в чистой прибыли:
Dчп = кофЛог * ln(Dчп ог/Dчп пг) = 8,620398 * ln(0,583333 / 0,571429) = 0,1777%

Ответ. В отчетном году темп роста собственного капитала увеличился на 0,698%. Уменьшение рентабельности оборота привело к уменьшению темпов роста на 0,427%. Увеличение коэффициента оборачиваемость совокупного капитала, мультипликатора капитала и доли реинвестированной прибыли в чистой прибыли увеличило соответственно темп роста на 0,745%, 0,204% и 0,178%.

Программа серии : " Оптимизация структуры капитала 1.xx" реализует уникальную возможность проведения факторного анализа быстро, удобно и понятно.

На примере 4-х факторного анализа темпа прироста собственного капитала можно увидеть, как применять программу " Оптимизация структуры капитала 1.xx" на практике.


Главная => Методики финансового анализа => 4-х факторный анализ темпа прироста собственного капитала
Copyright  © 2008-2009 Справочник "Финансовый анализ"

Финансовый анализ: финансовая математика, анализ хозяйственной деятельности предприятия, факторный анализ, инвестиционный проект.Методики финансового анализа: облигации, вексель, аннуитет, сложный процент, рентабельность, ликвидность, инвестиции, платежеспособность, леверидж.Программы финансового анализа серии : Финансовый калькулятор, Анализ финансовой отчетности, Оптимизация структуры капитала.Задачи по экономике, по финансам, по инвестициям.Электронная экономическая библиотека, экономическая теория, книги по экономике, литература.Статьи о финансовом анализе, Статьи по экономике.Финансовый  калькулятор On-line.FAQ о сайте Инструменты финансового анализа и программах .

Удобный Личный кабинет, фундаментальный анализ форекс - бесплатный удалённый VPS-сервер.