4-х факторный анализ доходности собственного капитала Факторный анализ

Задача на 4-х факторный анализ доходности собственного капитала

По материалам сайта Инструменты финансового анализа

Задача. Полиграфическое издательство "Синяя птица" закончило год со следующими финансовыми результатами:
Валовая прибыль предприятия за год составила 236,54 млн. рублей, в прошлом году было 189,48 млн. рублей.
Уровень налогообложения 37,1% в текущем году и 45,3% в прошедшем.
Выручка от всех видов продаж была 742,8 млн. рублей, а в прошлом году 685,6 млн. рублей.
Размер среднегодового совокупного капитала равен 475,1 млн. рублей, в прошлом году был 482,12 млн. рублей.
Размер собственного капитала составил 253,7 млн. рублей, в прошлом году 289,45 млн. рублей.

Что повлияло на изменение доходности собственного капитала? Определите величину влияния соотношения этих факторов на изменение рентабельности собственного капитала.

Сокращение пг - прошлый год, а тг - текущий год.

Рассчитаем долю и чистой прибыли в объеме валовой прибыли:
Дчп пг = ВалПриб пг * (1 - НалПриб пг) / ВалПриб = 1 - 0,453 = 0,547;
Дчп тг = ВалПриб тг * (1 - НалПриб тг) / ВалПриб = 1 - 0,371 = 0,629;
Рассчитаем изменение за год доли чистой прибыли в объеме валовой прибыли:
^Дчп = Дчп тг - Дчп пр = 0,629 - 0,547 = 0,082.

Определим значение и изменение мультипликатора капитала:
МК пг = СовАкт пг/СобКап пг = 482,12 / 289,45 = 1,6656;
МК тг = СовАкт тг/СобКап тг = 475,1 / 253,7 = 1,8727;
^МК = МК тг - МК пг = 1,8727 - 1,6656 = 0,2071.

Определим значение и изменение коэффициента оборачиваемости капитала:
Коб пг = ВырПрод пг / СовАкт пг = 685,6 / 482,12 = 1,4221;
Коб тг = ВырПрод тг / СовАкт тг = 742,8 / 475,1 = 1,5635;
^Коб = Коб тг - Коб пг = 1,5635 - 1,4221 = 0,1414.

Определим значение и изменение рентабельности оборота капитала:
Rоб пг = ВалПриб пг / ВырПрод пг = 189,48 / 685,6 = 0,2764;
Rоб тг = ВалПриб тг / ВырПрод тг = 236,54 / 742,8 = 0,3184;
^Rоб = Rоб тг - Rоб пг = 0,3184 - 0,2764 = 0,04204.

Вычислим значение и изменение рентабельности собственного капитала:
ROE пг = ВалПриб пг * (1 - НалПриб пг) / СобКап пг = 189,48 * (1 - 0,453) / 289,45 = 0,35808;
ROE тг = ВалПриб тг * (1 - НалПриб тг) / СобКап тг = 236,54 * (1 - 0,371) / 253,7 = 0,58646;
^ROE = ROE тг - ROE пг = 0,58646 - 0,35808 = 0,22838 или +22,837%.

Определим степень влияния факторов на изменение ROE:
а) за счет изменения удельного веса чистой прибыли в общей сумме балансовой прибыли:
^ROE = ^Дчп * МК пг * Коб пг * Rоб пг = 0,082 * 1,6656 * 1,4221 * 0,2764 = 0,05368 или +5,368%;

б) мультипликатора капитала:
^ROE = Дчп тг * ^МК * Коб пг * Rоб пг = 0,629 * 0,2071 * 1,4221 * 0,2764 = 0,0512 или +5,12%;

в) оборачиваемости капитала:
^ROE = Дчп тг * МК тг * ^Коб * Rоб пг = 0,629 * 1,8727 * 0,1414 * 0,2764 = 0,04603 или +4,603%;

г) рентабельности продаж:
^ROE = Дчп тг * МК тг * Коб тг * ^Rоб = 0,629 * 1,8727 * 1,5635 * 0,04204 = 0,07742 или +7,742%.

Ответ. Из расчета видно, что доходность собственного капитала повысилась (всего на +5,368%) из-за снижения уровня налогообложения, увеличения доли заемного капитала (на +5,12%), ускорения оборачиваемости капитала (на +4,603%) и улучшения рентабельности продаж (на +7,742%).

Для задач на эту тему есть методика финансового анализа - 4-х факторный анализ доходности собственного капитала, применяемая при повышении эффективности использования капитала.


Главная => Задачи по экономике => 4-х факторный анализ доходности собственного капитала Инвестиционный анализ | Анализ финансовой отчетности 1.хх | Оптимизация структуры капитала 1.хх
Финансовый калькулятор 1.хх | Инвестиционный анализ 1.хх

Copyright  © 2008-2009 Справочник "Финансовый анализ"

Финансовый анализ: финансовая математика, анализ хозяйственной деятельности предприятия, факторный анализ, инвестиционный проект.Методики финансового анализа: облигации, вексель, аннуитет, сложный процент, рентабельность, ликвидность, инвестиции, платежеспособность, леверидж.Программы финансового анализа серии : Финансовый калькулятор, Анализ финансовой отчетности, Оптимизация структуры капитала.Задачи по экономике, по финансам, по инвестициям.Электронная экономическая библиотека, экономическая теория, книги по экономике, литература.Статьи о финансовом анализе, Статьи по экономике.Финансовый  калькулятор On-line.FAQ о сайте Инструменты финансового анализа и программах .